Tambaleándose desde el desplome de la bolsa el martes, octubre 29,1929, el Congreso de Estados Unidos aprobó la ley de valores de 1933 y la Securities Exchange Act de 1934 a restablecer la confianza en los mercados financieros de Estados Unidos. El 1934 ley contenía una disposición períoda tranquila que restringía la información publicada sobre una oferta pública inicial (IPO) del folleto que se presentó con y aprobado por la Securities and Exchange Commission (SEC). El proceso de elaboración del folleto final comienza con el prospecto preliminar o "red herring". El término "red herring" entró en uso debido a la declaración de plano de la atención en la primera página del folleto preliminar en rojo indicando que la empresa no pretende vender el material discutido en él antes de que el prospecto final es aprobado por la SEC. El período de calma fue inicialmente 5 días antes de la salida a bolsa ofrecen fecha y 25 días postoffering. En 2002, el período de postoffering fue alargado a 30 días. Durante este tiempo, las partes con un interés económico en la oferta pública inicial que tienen fuentes de información acreditable tenían prohibidas hacer IPO información disponible que no formaba parte de la información pública en el folleto aprobado por segundo. La intención del período tranquilo fue clara: eliminar hype pre-lanzamiento. Tales restricciones pre-lanzamiento llegó a llamar "arma saltar reglas" como se creía que discutir las aperturas durante este período era inadecuado. En 2005, la SEC ponga el período tranquilo fin mediante la eliminación de las restricciones a la divulgación de cualquier información que estaba fuera del folleto oficial. Esto fue sorprendente porque la SEC había sido muy vigilantes y a menudo mencionadas de interpretación estricta a fin de proteger la santidad de la período de calma. Piensen en el brouhaha sobre la entrevista de Playboy de Google donde Sergey Brin y Larry Page dijeron que "algunas" cosas buenas sobre el entonces a punto de ser lanzaron IPO de Google. La SEC comenzó a murmurar sobre imponer un período de "enfriamiento off" que retrasar el debut de Google o quizás requieren Google comprar acciones de espalda.

¿En 2007, algunos 2 años después el período de calma, la SEC ha la multitud IPO bombea el volumen? Sorprendentemente, ¡ no! Según Lynn Cowan, "entre los cambios aprobados por la SEC en junio de 2005 es una disposición que permite a las empresas mayor flexibilidad para hablar públicamente a los medios de comunicación antes de una oferta pública inicial. En la práctica, sin embargo, muy pocas empresas optar por conceder entrevistas con sus ejecutivos antes de un acuerdo porque todavía corren el riesgo de responsabilidad por cualquier declaraciones falsas. "El sentimiento es, ¿por qué tomar la oportunidad de que alguien le va mal? Todavía se encuentra que los CEOs son muy cautelosos a la hora de hablar con los medios de comunicación antes de una oferta pública de venta,', dice Brian Lane, un abogado en Gibson, Dunn & Crutcher LLP y un ex director de división de Finanzas de la Corporación seg. " (Wall Street Journal, el 29 de enero de 2007, online.wsj.com). Así una versión autoimpuesta del período tranquilo parece todavía existen desde la perspectiva de la administración. Pero la historia continúa: Bradley et al (2003) encontró que al cierre del período tranquilo, 76% de los analistas inició inmediatamente cobertura con recomendaciones "comprar" en su general, así como ubicaciones de desecho. Además, este hype parecía funcionar como el día 5 anormal devuelve estos valores fue 4,1% comparado con un punto de referencia de las empresas con no dicha cobertura para que lo anormal volver fue de sólo 0,1%. Teniendo en cuenta estas rentabilidades anormales, es realmente sorprendente que la administración sigue siendo reticente. Tal vez, sienten que hype del analista es suficiente y por lo tanto no es necesario correr el riesgo de decir nada.

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Fuente: guidewhois.com