Una cláusula de trinquete se refiere a un mecanismo de protección antidilution en el contrato de inversión que emplean a los inversionistas a protegerse de una dilución del capital que originalmente había pagado el resultado de un problema posterior de acciones a un precio menor que el inversor. Existen dos tipos principales de mecanismos antidilution: trinquete funcionaba completo y trinquete funcionaba parcial, este último también se llama trinquete funcionaba promedio ponderado. Si una empresa vende acciones a un precio inferior a la de un número anterior, una cláusula de trinquete completa obligará a la empresa para ajustar el precio de las acciones preferentes pendientes al precio dilusivo de la nueva emisión, independientemente de la cantidad de material que se vende a ese precio.

Con la nueva tasa de conversión, acciones de todos los inversores se tratan como si se compran al precio más bajo de la cuestión más tarde: Oren y Geiger.

Una cláusula de trinquete es una opción importante para que los inversores principios reprice sus acciones a precios de mercado en una fecha posterior, cuando el valor de la empresa puede evaluarse en la mejor información.

Cuando una empresa, sin embargo, es en la necesidad de capital durante un descenso en los mercados financieros, un trinquete total llegará a la empresa aún más difícil. Con el número más pequeño en el denominador, la nueva tasa de conversión puede significar un ajuste sustancial en la propiedad de la empresa como aprovecha el número de acciones en manos de inversionistas que adquirieron acciones a menor precio.

EJEMPLO

Un inversor invertido 1 millón de dólares de acuerdo con un valor premoney de 4 millones de dólares (la compañía tenía 4.000.000 acciones antes de la adjudicación) y recibió 1.000.000 acciones preferentes (es decir, el 20% de una empresa ahora por 5 millones de dólares). La empresa plantea ahora 250.000 dólares a un precio por acción de $0,50 (por ejemplo, para asignar 500.000 acciones adicionales). "La nueva relación de conversión es 1/0,50 = 2, y el primer inversor puede convertir sus acciones en 2.000.000 acciones regulares, que constituyen más del 30% de acciones de la empresa (2.000.000 de 6,500,000)." Oren y Geiger (2002, págs. 146-147). A fin de mitigar el impacto en la empresa, trinquete funcionaba completo es a menudo limitado a un período de tiempo o un número limitado de rondas de financiación. También pueden limitar los efectos negativos de trinquete funcionaba desencadenado estableciendo una baja en la tasa de conversión.

El mecanismo más utilizado que se considera más equitativo para ambas partes es un trinquete promedio ponderado. En el ajuste de la tasa de conversión de acuerdo a un precio medio ponderado, el trinquete promedio ponderado tiene en cuenta el precio más bajo, así como el número de acciones emitidas a menor precio. Este valor es promedió luego por el número total de acciones en circulación después de la dilución.

El uso de los datos del ejemplo anterior, el nuevo precio ponderado es 0.954, y la nueva tasa de conversión es 1,05. El inversor se indemnizará por lo tanto, para la emisión de dilución al recibir una cantidad de 50.000 acciones adicionales en comparación con 1.000.000 acciones en el ejemplo completo de trinquete (Oren y Geiger, 2002, págs. 147-148).

Extiende el efecto de dilución por el número total de acciones en circulación se llama amplia base ponderada en promedio protección antidilution. A veces, capitalistas de riesgo y empresas de acuerdo limitar el número de acciones que se considera como la base de la fórmula promedio ponderada. De esta manera, un trinquete en estrecha podría excluir acciones preferentes sin convertir o unexercised opciones y sólo considerar el número de acciones preferentes pendientes antes a la financiación.

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Fuente: guidewhois.com