Tambaleándose desde el Crash de la bolsa el martes, octubre 29,1929, el Congreso de Estados Unidos aprobó la ley de valores de 1933 y la Securities Exchange Act de 1934 a restablecer la confianza en los mercados financieros de Estados Unidos. El 1934 ley contenía una disposición períoda tranquila que restringen la información publicada sobre una oferta pública inicial (IPO) del folleto que es presentado ante y aprobado por la Securities and Exchange Commission (SEC). El proceso de elaboración del folleto final comienza con el prospecto preliminar o "red herring". El término "red herring" entró en uso debido a la declaración de plano de la atención en la primera página del folleto preliminar en rojo que indica que la empresa no pretende vender el material discutido en él antes de que el prospecto final es aprobado por la SEC. El período de calma fue inicialmente 5 días antes de la salida a bolsa ofrecen fecha y 25 días postoffering. En 2002, el período de postoffering fue alargado a 30 días. Durante este tiempo, las partes con intereses económicos en la OPV que tienen fuentes de información acreditable tenían prohibidas hacer IPO información disponible que no formaba parte de la información pública en el folleto aprobado por segundo. La intención del período tranquilo fue clara: eliminar pre-lanzamiento bombo. Tales restricciones pre-lanzamiento llegó a ser llamado "salto de pistola reglas" como se creía que era inapropiado discutir la OPV durante este período. En 2005, la SEC ponga el período tranquilo fin mediante la eliminación de las restricciones a la divulgación de cualquier información que estaba fuera del folleto oficial. Esto fue sorprendente porque la SEC había sido muy atentos y a menudo mencionadas en el lado de interpretación estricta a fin de proteger la santidad del período tranquilo. Piensen en el brouhaha sobre la entrevista de Playboy de Google donde Sergey Brin y Larry Page dijeron que "algunas" cosas lindas en relación con el entonces a punto de ser lanzaron IPO de Google. La SEC comenzó a murmurar sobre imponer un período de "enfriamiento fuera" que podría retrasar el debut de Google o quizás requieren Google comprar acciones de espalda.

¿En 2007, unos 2 años después de que la SEC eliminó el período de calma, ha la multitud IPO bombea el volumen? Sorprendentemente, ¡ no! Según Lynn Cowan, "entre los cambios aprobados por la SEC en junio de 2005 es una disposición que permite a las empresas mayor flexibilidad para hablar públicamente a los medios antes de una oferta pública inicial. En la práctica, sin embargo, muy pocas empresas optar por conceder entrevistas con sus ejecutivos por delante de un acuerdo porque todavía corren el riesgo de responsabilidad por cualquier declaraciones falsas. "El sentimiento es, ¿por qué tomar la oportunidad de que alguien le va mal? Aún encontrará que CEOs son muy cautelosos a la hora de hablar con los medios de comunicación antes de una oferta pública de venta, ", dice Brian Lane, un abogado a Gibson, Dunn & Crutcher LLP y un ex director de división de Finanzas de la Corporación SEC." (Wall Street Journal, 29 de enero de 2007, online.wsj.com). Así una versión autoimpuesta del período tranquilo parece todavía existen desde la perspectiva de la administración. Pero la historia continúa: Bradley et al (2003) encontraron que al cierre del período de calma, el 76% de los analistas inmediatamente inició cobertura con recomendaciones de "comprar" en su general, así como ubicaciones de desecho. Además, este bombo parecía funcionar como el día 5 anormal devuelve para estos valores fue 4,1% comparado con un punto de referencia de las empresas con no dicha cobertura para que lo anormal volver fue de sólo 0,1%. Teniendo en cuenta estas devoluciones anormales, es realmente sorprendente que la administración sigue siendo reticente. Tal vez, sienten que el bombo del analista es suficiente y por lo tanto no es necesario correr el riesgo de decir nada.

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Fuente: guidewhois.com