El concepto de activistas o activ­ISTs de accionista, es ilustrado por administradores de fondos de cobertura en compa­nies negociables a través de la participación minoritaria. Los gestores de fondos especulativos no siguen una estrategia de inversión pasiva; pretenden influir activamente en dirección de la empresa. El concepto de invest­ment activo aquí viene de Wyser-Pratte (2006) y se basa en el valor de inversión, que es uno de los princi­ples básicos de inversión. Así como los inversionistas valor buscar activos por debajo del valor de mercado de comercio debido a las imperfecciones de la mar­ket, inversionistas activos buscan activos que son devaluados debido a razones de stra­tegic y de control corporativo.

El proceso de inversión de un activista comienza con un análisis fundamental para identificar empresas con sólidos balances altos flujos de efectivo y plusvalías. El objetivo de los activistas es servir como catalizadores, valor bloqueados libre de set­ting en una empresa de gen­erate valor adicional para todos los accionistas. Activistas mayo (1) uso de los medios de comunicación para aumentar la conciencia pública acerca de la undervalua­tion, (2) proponer planes en el accionista anual reunión de reestructuraciones de empresas o (3) revisar la estrategia de la empresa con la man­agement. Dependiendo el enfoque, distinguir entre las transacciones amigables y hostiles. Las transacciones amistosas incluye comunicación privada con el manage­ment para ayudar a determinar e implementar operativos, financieros o políticos improve­ments. Transacciones hostiles pueden incluir el uso de influencia pública, por ejemplo, man­agement puede utilizar la arena pública para dañar el valor de la empresa. Activistas buscan a menudo cambios tales como (1) reducir el efectivo o la aceptación de capital externo para los pagos de dividendos, (2) centra el plan de negocios en competencias básicas y bien hilado, venta o cierre de líneas de negocios no rentables y (3) la venta de la com­pañía todo a un competidor. Las objec­tives de inversión pueden ser equidad así como renta fija (deuda/equity swaps). La contribución activa de los fondos especulativos activistas está relacionada con la inversión de capital de riesgo. 1 Tabla revisa algunas diferencias importantes entre capital de riesgo, fondos de cobertura y activistas.

Activistas a menudo tienen en sus carteras de eliminación con 20-50 nombres, y pueden constituir las cinco posiciones larg­est entre 20 y 40% del valor neto de los activos. Los activistas son relativamente liquidez en los fondos de cobertura, ya que a menudo requieren un período de bloqueo de por lo menos 12 meses. En los Estados Unidos, todos inves­tors poseer más del 5% de las acciones de una compañía negociables deben firmar un documento de divulgación, que debe ser presentado a la Securities and Exchange Commission (SEC), después de 10 días después de romper el bar­rier del 5%. Los inversionistas también deben proporcionar explicaciones plau­sible para la compra de estas acciones. Según Brav et al (2006), estas razones van desde los menos aggres­sive a los más agresivos: (1) un deseo de comunicarse regularmente con la administración para aumentar el valor para el accionista, (2) un deseo de obtener representación del tablero sin el concurso de un proxy o una confrontación con la administración de exist­ing, (3) a proponer share­holder formal, o criticar públicamente a los cambios de la demanda y la empresa, (4) a librar una lucha de proxy para obtener la Junta represen­tation, (5) a librar una lucha de proxy para reemplazar la Junta (6) a presentar demandas contra la empresa y (7) asumir el control total de la empresa. Klein y Zur show (2006) que activistas logran manage­ment para satisfacer sus demandas de más de 60% del tiempo (por ejemplo, obtener represen­tation de la Junta, afectan un cambio en la oper­ations estratégicas, afectan parte accionistas o logran detener las propuestas de fusión y adquisiciones o adquisiciones). Para el tiempo período de 2004-2005, Brav et al (2006) mostró que generó el anuncio de activismo de hedge fund estadísticamente significativa devuelve anormal en el rango de 5 a 7% para una ventana de 20 días. Sin embargo, Mietzner y Schweizer (2008) encontraron pruebas en el mercado alemán, que la larga efectos de riqueza creadas por inversores de capital riesgo son significativamente mayores que las del Fondo de cobertura de activistas.

Fuente: guidewhois.com